九阳股份:实控人通过实际控制JS及Bilting增持公司16.93%权益

来源：第一财经

4月15日晚间，九阳股份发布公告称，公司接到Lee Puay Khng及实控人王旭宁分别提交的权益变动报告书。本次权益变动后，公司第二大股东Bilting100%股权由Lee Puay Khng转让予JS，Lee Puay Khng减少通过 Bilting持有的公司16.93%权益， 王旭宁通过实际控制JS及Bilting增持公司16.93%权益。本次权益变动后， 王旭宁通过控制JS合计控制公司67.03%股份。

3月29日，九阳股份发布2018年年报，2018年实现营业收入81.69亿：同比增长12.71%；实现归母净利润7.54亿元，同比增长9.48%。

华创证券指出，2019年公司产品和渠道升级的效果将进一步显现，料理机有望持续高增，九阳携手Shark实现生活电器品类拓张，随着渠道持续深耕，未来发展值得期待。根据公司利润分配预案，2018年现金分红率（总额）高达84%。调整公司19-21年EPS预测至1.11/1.27/1.44元（原预测值：1.09/1.26/-元），对应PE分别为21/18/16倍。基于以上，给予公司目标价28元，对应19年25倍PE，维持“强推”评级。

招商证券表示，公司在16-17年经历了渠道调整阵痛后，18年收入端终于重回两位数增长通道。据奥维云网，2019.1-2九阳线上/线下销额：豆浆机YoY+30.3%/-19%；料理机+47.8%/+3.5%；电饭煲+76.6%/-0.4%。整体评估，预计2019Q1公司仍有望延续2018年良好的营收增长趋势；业绩端，2019年无世界杯因素搅动，预计销售费用率将有所下降，盈利能力进一步改善可期。预计19-21年实现EPS1.11/1.26/1.40元，对应19-21年PE20.7/18.4/16.5倍。维持“强烈推荐-A”评级。